作家 | 方乔

剪辑 | 袁野

旧年光伏行业竞争很是惨烈，连业内常青树般的老牌企业皆没能撑住。

4月24日晚，晶澳科技公布了2024年的年报。数据显现，公司旧年的营业收入为701.2亿元，同比下降了14.02%；净利润亏空46.56亿元，较上年同期下降了166.14%。

这是自2019年公司重新转头A股商场以来，初次出现亏空，也冲破了往常十年抓续盈利的记载。这次功绩下滑的主要原因是财富减值计提。

而从通盘这个词行业来看，当今光伏产业链正面对供需失衡、居品价钱抓续下落的逆境。企业竞争的焦点也从“拼价钱”转向了“拼现款流”，产业形势正在加快治愈。

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往常五年，晶澳科技的财务发达一直比较安详。从2019年到2023年，公司营收从211.56亿元逐年增长到815.56亿元，净利润也从12.52亿元高涨到70.39亿元。可是，2024年情况发生了变化，公司出现了亏空。

分析下来，2024年亏空主要有三个原因：一是产业链各设施供需抵抗衡，导致居品价钱下落；二是财富减值蚁系数提；三是天下商业形势发生了变化。

财务呈报显现，2024年全年财富减值金额达到31.54亿元，占总亏空的60.61%，是影响功绩的主要身分。相配是第四季度，单季亏空高达41.72亿元，占全年亏空的近九成，这与该季度蚁系数提财富减值密切联系。

另外，公司多个募投项蓄意效益莫得达到预期。2024年筹谋动作现款流净额仅为33.4亿元，比上年同期的124亿元下降了73.04%。

从产能来看，2024年晶澳科技的组件产能规模达到了100GW，硅片与电板产能鉴识达到组件产能的80%以上和70%以上，酿成了比较完竣的产业链布局。据InfoLink发布的数据，公司光伏组件出货量在2024年天下排行前三。

不外，尽管2024年电板组件出货量达到了79.447GW(包括私用1.544GW)，但因为价钱抓续走低，光伏组件业务毛利率惟有4.82%。进一步按地区细分，国内商场毛利率为-7.98%，欧洲地区为-3.51%，皆出现了亏空。

公司科罚结构的变动也引起了商场热心，2025年3月，副总司理武廷栋辞去了公司副总司理和董事会书记的职务。与此同期，创举东谈主靳保芳的两位男儿靳军淼、靳军辉频年来迟缓参与公司管制。这一系列变化未免让投资者对公司管制的和谐性产生了疑虑。

为了稳住现款流和优化产业布局，晶澳科技开动寻找新的融资渠谈。2025年2月，公司晓示估计刊行H股，并请求在香港联交所上市，以建立国际化融资平台。公司暗意，这次港股上市主淌若为了治愈外洋产能布局，通过召募资金优化外洋布局和财富结构。

这一举措在面前公司欠债率抓续攀升的情况下(2024年末财富欠债率达74.74%，有息欠债395.33亿元，较上年增长152.86%)显得尤为垂危。

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据中国光伏行业协会统计，罢了2024年底，国内硅片、电板和组件的实质产能皆已突破1100GW，而天下实质装配需求却难以匹配，导致行业出现了结构性和阶段性的产能足够。

从需求端来看，2024年天下光伏装机天然还在增长，但增速也曾彰着放缓。数据显现，该年天下光伏新增装机约为530GW，同比增幅为35.9%。

比拟之下，供给端的延长速率更快。据CPIA统计，罢了2023年底，天下多晶硅、硅片、电板片和组件的产能鉴识达到245.8万吨/年、974.2GW、1032.0GW和1103.0GW。

供需抵抗衡导致居品价钱抓续下落。2024年，多晶硅价钱下落跨越39%，硅片下落跨越50%，电板片降幅跨越30%，组件价钱下降跨越29%。

面前的行业治愈与以往的周期有所不同，隆基绿能创举东谈主李振国暗意：“2024年光伏行业的供需错配比往常更严重。以前价钱下过时，商场常常会赶紧扩大，但这次如果不从供给端进行治愈，很难在短期内收复均衡。”

其实，此轮治愈主要源于行业里面身分，而非外部冲击。这次供需失衡的特色是不仅过时产能足够，优质产能也供过于求。企业竞争从开端的价钱竞争迟缓演变为现款流竞争，抓续亏空让行业意志到，需要通过戒指产出而非延续降价来派遣危境。

为派遣这一场面，行业和政策层面在2024年下半年开动选择措施。工信部发布的《光伏产业治安体系建立指南(2024版)》素质了电板和组件的光电调遣后果治安，财政部和税务总局将部分光伏居品出口退税率从13%治愈至9%，这些政策旨在加快淘汰低效产能。

2024年12月，行业内企业开动就减产和价钱策略达成共鸣，通威股份和大全动力等多晶硅坐褥企业公开晓示了减产估计。

天下化策略也成为光伏企业寻求新增长点的要津举措。传统的西洋商场天然利润较高，但商业保护倡导政策让中国企业的出口面对更多难题。

越来越多的企业开动热心中东、北非和东南亚等新兴商场。据MESIA预测，中东和北非地区的光伏装机容量瞻望将从2024年的40GW增长至2030年的180GW。

光伏行业该降降温了，一味内卷只会让生活空间越挤越小，企业需要凝华共鸣加快穿越周期。

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